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/ Kevin HA / 45 min

Memecoins : l'intersection entre viralité, culture numérique et spéculation financière

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Les memes ont parcouru un long chemin depuis leur conceptualisation par Richard Dawkins dans son livre The Selfish Gene (1976), où il les définissait comme des idées, comportements ou styles qui se propagent au sein d’une culture.

« Nous avons besoin d’un nom pour ce nouveau réplicateur, un substantif qui évoque l’idée d’une unité de transmission culturelle ou d’une unité d’imitation. “Mimème” vient d’une racine grecque appropriée, mais je veux un mot monosyllabique qui ressemble un peu à “gène”. J’espère que mes amis spécialistes des lettres classiques me pardonneront si j’abrège mimème en mème. […] Des exemples de mèmes sont des mélodies, des idées, des slogans, des modes vestimentaires, des façons de fabriquer des pots ou de construire des arches. Tout comme les gènes se propagent dans le pool génétique en passant d’un corps à un autre via les spermatozoïdes ou les ovules, les mèmes se propagent dans le pool mémétique en passant d’un cerveau à un autre via un processus que, dans un sens large, on peut appeler imitation. »

— Richard Dawkins, The Selfish Gene (1976)

Avec l’essor d’Internet, ce terme a pris une toute nouvelle dimension, incarnant aujourd’hui des images, vidéos, et formats textuels qui prolifèrent sur les plateformes sociales à une vitesse fulgurante. Les memes sont devenus des instruments puissants pour communiquer, véhiculer des opinions, critiquer des systèmes et faire naître des mouvements culturels. Leur simplicité, leur accessibilité, et surtout leur nature virale en font un véhicule incontournable de la culture populaire contemporaine.

Un langage universel

Aujourd’hui, les memes sont utilisés comme un langage visuel qui transcende les frontières linguistiques. Un meme, en un seul coup d’œil, peut transmettre un message complexe, jouer sur des références culturelles partagées, ou faire un commentaire ironique sur la société. Ils sont omniprésents sur des plateformes comme Twitter, Reddit, Instagram, TikTok, et plus encore, et c’est précisément cette capacité à encapsuler des idées complexes dans un format visuel compact qui les rend si efficaces.

De la culture underground à la culture mainstream

Si les memes ont d’abord émergé dans des espaces underground, notamment sur des sites comme 4chan au début des années 2000, ils ont progressivement infiltré la culture mainstream. Des formats tels que Pepe the Frog ou Doge étaient d’abord des blagues internes à certaines communautés en ligne, mais leur diffusion virale les a propulsés au rang de symboles reconnus mondialement. Ce déplacement des memes, de niche à mainstream, a été alimenté par une combinaison de facteurs : la montée en puissance des réseaux sociaux, la recherche incessante de contenu engageant et le désir de la jeune génération de se forger une identité culturelle unique.

L’évolution des memes dans la culture

4chan : le berceau des memes contemporains

4chan, souvent décrit comme l’épicentre de la culture internet controversée, a joué un rôle déterminant dans la naissance de nombreux memes célèbres. Créé en 2003 par Christopher Poole (alias moot), ce site a permis l’émergence d’une sous-culture où la création de contenu était anonymisée et où l’humour noir et la provocation régnaient en maîtres. Les memes, dans ce contexte, sont devenus des véhicules pour exprimer des idées controversées et des critiques sociales.

À l’origine, Pepe the Frog était simplement un personnage de bande dessinée, mais il a été récupéré par des communautés de trolls sur 4chan, avant d’être utilisé à des fins politiques lors de l’élection présidentielle américaine de 2016. Pendant cette période, il a parfois été associé à l’alt-right pro-Donald Trump et à divers groupes d’extrême droite, qui ont détourné son usage pour diffuser des messages racistes. Cependant, il est important de noter que cette instrumentalisation politique ne correspond pas nécessairement à l’intention ou à la signification initiale du meme.

Générations Y, Z et Alpha : l’évolution d’un langage visuel

Les générations Y et Z (nés entre les années 1980 et 2010) ont grandi dans un monde de surinformation, avec des outils de communication toujours plus rapides et des échanges de plus en plus instantanés. Les memes sont devenus leur façon privilégiée de communiquer, car ils permettent de résumer de grandes idées ou des émotions complexes en un seul visuel ou une courte vidéo. Ce phénomène s’est encore amplifié avec la génération Alpha (nés après 2010), qui est exposée dès son plus jeune âge à des plateformes comme TikTok, où les formats courts et accrocheurs règnent en maîtres.

Les memes ne sont pas seulement un moyen de rire, mais aussi un outil identitaire. Ils permettent aux utilisateurs de s’affilier à des communautés, d’exprimer leurs opinions politiques ou sociales, et de se démarquer dans l’immense cacophonie numérique.

Pourquoi les memes deviennent-ils viraux ?

Le succès des memes repose sur plusieurs facteurs psychologiques et sociologiques. Ils exploitent souvent des éléments de répétition, d’humour, et de pertinence culturelle. Les memes sont conçus pour être partagés, ce qui amplifie leur potentiel viral. Les plateformes comme Instagram et Twitter, avec leur interface axée sur la diffusion rapide d’images et de vidéos, ont facilité cette propagation virale.

Un exemple emblématique est le meme Distracted Boyfriend, qui est devenu viral en 2017. Ce meme, tiré d’une simple photo de stock montrant un homme détournant le regard de sa petite amie pour regarder une autre femme, a été réutilisé de manière créative des milliers de fois pour représenter l’idée de tentation ou de distraction dans divers contextes. Sa structure facile à comprendre et adaptable à une multitude de situations a contribué à sa diffusion massive sur les réseaux sociaux, montrant comment un meme visuel simple peut rapidement devenir un phénomène culturel global.

Les memecoins : de simples blagues à des capitalisations phénoménales

Dogecoin : une blague qui devient sérieuse

L’entrée des memes dans le monde des cryptomonnaies peut être directement liée à la création de Dogecoin en 2013. Ce qui avait commencé comme une plaisanterie — une parodie des cryptomonnaies sérieuses comme le Bitcoin — s’est transformé en un véritable phénomène financier et culturel. Le créateur de Dogecoin, Billy Markus, ingénieur chez IBM, voulait simplement créer une alternative ludique et accessible au Bitcoin. Dogecoin était basé sur le meme de Doge, un Shiba Inu souriant, utilisé massivement dans les blagues internet de l’époque.

Malgré cette origine humoristique, Dogecoin a rapidement acquis une communauté engagée sur des plateformes comme Reddit. L’une des forces motrices derrière la montée de Dogecoin a été l’engagement de la communauté à utiliser cette monnaie pour des causes philanthropiques, comme le financement de Josh Wise, un pilote NASCAR à hauteur de 55 000 dollars en 2014.

DOGE : une ascension spectaculaire

Dogecoin est aujourd’hui l’une des cryptomonnaies les plus emblématiques. En 2021, son market cap a atteint des sommets, dépassant parfois les 80 milliards de dollars. Cette croissance peut être en partie attribuée à l’influence de figures publiques, notamment Elon Musk, dont les tweets ont souvent fait bondir le cours du Dogecoin. Musk, en jouant sur la viralité et l’humour des memes, a transformé Dogecoin en un sujet de conversation mondial, participant ainsi à sa montée — bien plus que le sponsoring NASCAR quelques années auparavant.

La viralité des memecoins est ainsi largement facilitée et alimentée par les réseaux sociaux. Depuis plusieurs années, Elon Musk influe directement sur le cours du Dogecoin avec ses tweets. Ses interventions ont conduit à des pics de prix parfois spectaculaires, mais aussi à des chutes brutales lorsque l’enthousiasme s’éteint.

Communauté et viralité : les moteurs des memecoins

Le succès de Dogecoin a ouvert la voie à de nombreux autres memecoins, dont beaucoup reposent sur l’effet communautaire. Les meme coins, tels que Shiba Inu ou Pepe Coin, sont souvent soutenus par des communautés en ligne très actives qui participent à leur diffusion virale via des réseaux comme Twitter et Discord. Ces communautés créent des hypes autour de leurs coins, ce qui entraîne des hausses soudaines et spectaculaires de leur valeur.

Il est également crucial de souligner que le succès de ces coins repose souvent sur l’effet FOMO (Fear of Missing Out). Les investisseurs, voyant la montée rapide de la valeur de ces actifs, se ruent pour acheter avant qu’il ne soit trop tard, créant ainsi une boucle auto-entretenue d’augmentation de la demande.

Psychologie et dynamique de marché

Les memecoins captivent les investisseurs grâce à des mécanismes psychologiques profonds, en grande partie liés à des biais cognitifs étudiés en psychologie comportementale. Un facteur clé est le FOMO (Fear of Missing Out), qui pousse les individus à agir impulsivement pour éviter de manquer une opportunité perçue, souvent amplifiée par la viralité en ligne.

Selon les recherches de Daniel Kahneman, prix Nobel d’économie, la théorie des perspectives montre que les individus sont plus enclins à prendre des risques pour éviter des pertes potentielles que pour obtenir des gains. Les recherches du lauréat du Prix Nobel d’économie en 2002, décédé à 90 ans le 27 mars 2024, ont révélé que nos décisions sont souvent influencées par des facteurs irrationnels — un tweet d’Elon Musk — contrairement à ce que suggère la théorie économique traditionnelle, qui privilégie la rationalité dans le choix humain.

De plus, les memecoins exploitent le phénomène de satisfaction immédiate, un biais étudié par George Ainslie dans le cadre de la théorie de l’hyperbolique du choix temporel, où la promesse de gains rapides surpasse les analyses rationnelles à long terme. Les investisseurs sont attirés par des hausses spectaculaires, souvent accompagnées par un effet de groupe et une forte pression sociale, exacerbant l’idée que « tout le monde y gagne » sauf eux s’ils n’agissent pas.

Le comportement mimétique, concept bien illustré par l’essai Psychologie des Foules de Gustave Le Bon, est omniprésent dans les memecoins. Lorsqu’un individu voit d’autres réussir, l’effet d’entraînement psychologique pousse à l’imitation, sans réelle analyse des fondamentaux. Ce mimétisme est renforcé par les communautés en ligne, notamment sur des plateformes comme Reddit ou Twitter, où la dynamique de groupe prime sur la réflexion individuelle. Ce phénomène de bulle spéculative est bien connu en finance comportementale, où la hausse rapide des actifs entraîne des corrections brutales, révélant leur caractère spéculatif.

Philosophie et memecoins : modernité, simulacre et contrat social réinventé

Les memecoins s’inscrivent dans une réinvention du mythe collectif, où le héros n’est plus une figure exceptionnelle, mais un symbole viral, porté par la communauté. Ce nouveau héros incarne l’incertitude contemporaine, renforçant l’idée que la culture internet redéfinit les valeurs traditionnelles. En s’appuyant sur les concepts de simulacre et d’hyperréalité de Jean Baudrillard, les memecoins deviennent des objets de spéculation déconnectés des réalités économiques classiques. Ils reflètent une économie où la valeur est façonnée par la viralité et les perceptions collectives, créant une nouvelle réalité où la représentation prévaut sur l’essence.

En parallèle, les memecoins participent à la réinvention du contrat social dans l’univers des cryptomonnaies. Dans son œuvre, Jean-Jacques Rousseau définit le contrat social comme un accord implicite entre les citoyens et l’État, où les individus acceptent de renoncer à une partie de leur liberté en échange de la protection et des lois garantissant le bien commun. Dans le cadre des memecoins, ce modèle est réinventé : ce contrat n’est plus basé sur une autorité centrale, mais sur des communautés décentralisées. Ici, la participation des utilisateurs remplace les institutions traditionnelles, et la valeur est co-construite par l’effet communautaire, redéfinissant ainsi le rôle du pouvoir.

État du marché 2024-2025 : explosion quantitative, carnage qualitatif

Le marché des memecoins a connu une trajectoire spectaculaire en 2024-2025. La capitalisation totale du secteur est passée d’environ 20 milliards de dollars en janvier 2024 à un record historique de 120 milliards en novembre de la même année, soit une croissance de 500%1. En novembre 2025, cette capitalisation s’établit autour de 47 à 64 milliards de dollars, représentant entre 5 et 7% du marché crypto global2.

Performance des principales memecoins

Dogecoin (DOGE), la doyenne du secteur, a atteint 0,43 dollar en novembre 2024 avant de redescendre à environ 0,32 dollar, portant sa capitalisation boursière actuelle à quelque 47 milliards de dollars3. L’annonce en janvier 2025 du premier ETF memecoin américain (Rex Osprey DOGE ETF) et la création du “Department of Government Efficiency” (D.O.G.E.) dirigé par Elon Musk ont soutenu l’intérêt pour le token4. Shiba Inu (SHIB), malgré le développement de son Layer-2 Shibarium ayant dépassé le milliard de transactions, a subi une chute de 62% sur l’année5.

Les memecoins plus récentes ont connu des trajectoires encore plus violentes. PEPE affiche une baisse de 83% depuis son pic de décembre 2024. Dogwifhat (WIF), qui avait établi un record en atteignant 1 milliard de dollars de capitalisation en seulement 104 jours, a chuté de 92% depuis mars 20246. BONK a obtenu un ETP (Exchange-Traded Product) sur le SIX Swiss Exchange en mai 2025, marquant une étape vers l’institutionnalisation malgré une chute de 83% depuis son sommet7.

La fabrique industrielle des memecoins : Pump.fun

Derrière ces chiffres de capitalisation se cache une réalité statistique accablante concernant la création de memecoins. La plateforme Pump.fun, lancée en janvier 2024 sur Solana, a révolutionné et industrialisé la création de tokens. Plus de 11 millions de memecoins y ont été créées en moins de deux ans8. En janvier 2025 seul, 1,7 million de nouveaux tokens ont été lancés sur cette plateforme, soit une moyenne de 36 405 tokens par jour9.

Cette frénésie créative masque un taux d’échec catastrophique : moins de 2% des tokens atteignent le seuil de “graduation” vers un DEX majeur, et la durée de vie moyenne d’un memecoin sur Pump.fun n’est que de 12 jours10. L’étude Chainplay portant sur 30 000 projets établit que 97% de toutes les memecoins créées sont mortes11. Plus troublant encore, 55,24% des memecoins analysées sont classées comme “malveillantes”, incluant des pump and dumps (40%), des rug pulls (30%), et des frais cachés (20%)12.

La plateforme Pump.fun elle-même a généré environ 800 millions de dollars de revenus depuis son lancement, avec des records quotidiens atteignant 15,8 millions de dollars en janvier 202513. Elle fait l’objet d’un recours collectif déposé le 30 janvier 2025 à New York, alléguant la vente de titres non enregistrés et des schémas “de type Ponzi”14.

Les memecoins politiques : quand la présidence devient un casino

Le lancement du memecoin $TRUMP (Official Trump) le 17 janvier 2025, trois jours avant l’investiture de Donald Trump, constitue un événement sans précédent dans l’histoire financière américaine. Annoncé sur Truth Social et X avec le message “My NEW Official Trump Meme is HERE!”, le token a atteint une capitalisation de 27 milliards de dollars en moins de 24 heures, avec un prix culminant à 74,27 dollars le 19 janvier15.

Structure de propriété et conflits d’intérêts

La structure de propriété du token soulève des questions éthiques majeures. Sur 1 milliard de tokens au total, 800 millions (80%) sont détenus par des entités contrôlées par Trump : CIC Digital LLC et Fight Fight Fight LLC, toutes deux liées au Donald J. Trump Revocable Trust. Seuls 200 millions de tokens (20%) ont été mis en circulation initiale16. Le Financial Times a estimé les profits engrangés par le projet Trump à au moins 350 millions de dollars, dont 314 millions provenant de ventes de tokens et 36 millions de frais de trading17.

L’ampleur des pertes retail

L’analyse blockchain réalisée par Chainalysis pour le New York Times révèle l’ampleur des pertes subies par les investisseurs retail : 813 294 portefeuilles ont collectivement perdu 2 milliards de dollars en tradant ce token18. Pour chaque dollar de frais perçu par les créateurs, les investisseurs ont perdu 20 dollars. À l’inverse, 58 portefeuilles ont gagné plus de 10 millions de dollars chacun, totalisant 1,1 milliard de gains19. Un trader ayant acheté pour 1,1 million de dollars trois heures avant le lancement public a empoché 109 millions de dollars de profits20.

Le cas $MELANIA

Le lancement de $MELANIA le 19 janvier 2025, à la veille de l’investiture, a ajouté une couche supplémentaire de controverse. Le token a atteint brièvement 13,73 dollars avant de s’effondrer de 97% à environ 0,32 dollar actuellement21. Son lancement a provoqué une chute immédiate de 30-40% du prix de $TRUMP, créant une congestion telle sur le réseau Solana que l’infrastructure technique a connu des dégradations sévères22. Le token $MELANIA est désormais impliqué dans un recours collectif alléguant qu’il faisait partie d’un schéma comprenant 15 tokens frauduleux orchestrés par les mêmes acteurs23.

Réactions des experts en éthique gouvernementale

Les réactions des experts en éthique gouvernementale ont été unanimement critiques. Norm Eisen, ancien conseiller éthique de l’administration Obama, a qualifié le lancement de “pire conflit d’intérêts de l’histoire moderne de la présidence”24. Richard Painter, ancien responsable éthique de l’administration Bush, a souligné le danger d’avoir “les personnes censées réguler les instruments financiers investir dedans en même temps”25. Anthony Scaramucci, ancien directeur de communication de Trump, a comparé cette situation à une “corruption de niveau Idi Amin”26.

Le dîner des gros détenteurs et l’influence étrangère

Le dîner organisé le 22 mai 2025 au Trump National Golf Club pour les 220 plus gros détenteurs de $TRUMP a cristallisé les inquiétudes concernant l’influence étrangère. Selon l’analyse de Bloomberg, 19 des 25 premiers détenteurs ont utilisé des exchanges étrangers (Binance, Bybit, OKX) qui excluent les clients américains, et 56% des 220 invités semblaient être des ressortissants étrangers27. Justin Sun, milliardaire crypto d’origine chinoise, a occupé la première place avec un investissement de 18-23 millions de dollars, recevant une montre Tourbillon à 100 000 dollars lors de l’événement. Fait notable, les charges de fraude de la SEC contre Sun ont été suspendues après son investissement dans les projets crypto de Trump28.

La sénatrice Elizabeth Warren a qualifié l’événement d‘“orgie de corruption”. En réponse, plusieurs législateurs ont proposé des textes de loi : le MEME Act (interdisant aux présidents et hauts fonctionnaires d’émettre des actifs financiers), le Stop TRUMP Act (Stop Trading, Retention, and Unfair Market Payoffs in Crypto Act), et des provisions dans le GENIUS Act sur les stablecoins29.

Le scandale Hawk Tuah : anatomie d’un effondrement

Le cas de $HAWK illustre parfaitement les mécaniques de manipulation des celebrity memecoins. Haliey Welch, surnommée la “Hawk Tuah Girl” après qu’une interview de rue devenue virale en juin 2024 à Nashville l’ait propulsée à la célébrité internet, a prêté son image au lancement d’un token via la plateforme overHere30.

Chronologie de l’effondrement

Le 4 décembre 2024, $HAWK est lancé sur Solana. En 15 minutes, la capitalisation passe de quelques millions à 490 millions de dollars. Puis l’effondrement commence : -91% en 3 heures31. L’analyse de Bubblemaps révèle que 96-97% de l’offre totale était détenue par seulement 10 portefeuilles interconnectés. Un seul sniper a acquis 17,5% de l’offre pour environ 1 million de dollars et a revendu 135,8 millions de tokens HAWK en moins de 90 minutes, empochant 1,3 million de dollars de profit32.

Investigations et poursuites

Les investigations ultérieures ont montré que parmi les 285 investisseurs de la prévente, 30% ont vendu l’intégralité de leurs tokens immédiatement après le lancement. Les profits totaux des initiés sont estimés à plus de 3 millions de dollars33. L’enquêteur YouTube Coffeezilla, lors d’un X Spaces tendu le 5 décembre, a déclaré : “C’est l’un des lancements les plus misérables et horribles que j’aie jamais vus. Les tokenomics sont une arnaque.”34

Le FBI a rendu visite à la grand-mère de Welch dans les jours suivant le crash. Welch a volontairement remis son téléphone aux agents du FBI puis à la SEC, qui a cloné l’appareil pour investigation. En mars 2025, la SEC a clôturé son enquête sans charges contre Welch35. Cependant, un recours collectif déposé le 19 décembre 2024 au tribunal fédéral de New York vise les organisateurs du projet. En 2025, Welch elle-même a été ajoutée comme défenderesse, les plaignants alléguant qu’elle a reçu jusqu’à 325 000 dollars pour son implication36.

Dans une interview à Vanity Fair en avril 2025, Welch a exprimé ses regrets : “La moitié de ces gens étaient mes fans. Ils m’ont fait confiance pour les guider vers ça. Ça m’a vraiment blessée quand ça a tourné comme ça.”37

La $LIBRA et autres manipulations documentées

Le 14 février 2025, le président argentin Javier Milei a promu sur X un token nommé $LIBRA. La capitalisation a atteint 4,5 milliards de dollars avant de s’effondrer de 89-97% en quelques heures38. Selon l’analyse de Nansen, 86% des traders ont perdu de l’argent, totalisant 251 millions de dollars de pertes pour environ 40 000 investisseurs affectés39. Hayden Davis, CEO de Kelsier Ventures et architecte du token, a admis dans une interview à Coffeezilla avoir “extrait” 100 millions de dollars en cash40. Circle a gelé 58 millions de USDC liés à l’affaire. Un juge fédéral argentin a ouvert une enquête pour fraude et des appels à la destitution ont été lancés41.

L’analyse forensique blockchain a révélé des connexions troublantes : selon Coffeezilla, “les mêmes clusters de portefeuilles ont financé, exécuté ou blanchi les produits de plusieurs autres rug pulls—incluant LIBRA, M3M3, AIAI, et le fameux snipe de TRUMP.”42 Hayden Davis a également admis avoir “snipé” (front-runné) les tokens $MELANIA et $LIBRA43.

Manipulations de marché : le piège systémique

Les memecoins sont particulièrement vulnérables aux manipulations de marché, notamment via des schémas de pump and dump. Ces manipulations consistent pour un groupe restreint à acheter massivement un actif, provoquant une hausse artificielle de son prix. Une fois le pic atteint, ces acteurs revendent rapidement leurs positions, laissant les autres investisseurs, souvent moins expérimentés, avec des actifs dont la valeur s’effondre.

Le rôle des sniper bots

L’asymétrie entre initiés et retail est structurelle. Les sniper bots — programmes automatisés qui achètent des tokens dans les premières millisecondes après leur création — captent systématiquement les gains. Selon CoinLaw, 87% des trades de sniper bots sont profitables44. Un seul bot a engrangé 6,8 millions de dollars en un mois avec des retours atteignant 2 227× sur certains trades45. Un sniper identifié sous le pseudonyme “Naseem” a transformé 1,1 million de dollars en plus de 100 millions sur $TRUMP, puis a extrait 11,5 millions sur $LIBRA46.

Statistiques globales de fraude

Selon le rapport Merkle Science/CoinDesk de février 2025, plus de 500 millions de dollars ont été perdus dans des rug pulls de memecoins en 202447. Le rapport Solidus Labs établit que 98,6% des tokens lancés sur Pump.fun sont identifiés comme rug pulls ou schémas manipulatifs48. Seuls environ 97 000 tokens sur plus de 7 millions lancés ont maintenu une liquidité supérieure à 1 000 dollars.

Les techniques de manipulation

Les campagnes de manipulation incluent :

  • FOMO (Fear of Missing Out) : la peur de manquer une opportunité d’investissement, incitant les novices à acheter rapidement.
  • FUD (Fear, Uncertainty, Doubt) : diffusion de fausses informations pour effrayer les détenteurs d’actifs et les pousser à vendre, ce qui fait baisser les prix et permet aux manipulateurs de racheter à bas prix.
  • Influence sociale : utilisation de célébrités ou d’influenceurs pour valider l’actif, donnant l’impression que l’investissement est légitime et populaire.

Impact sur les investisseurs novices

Les investisseurs les plus touchés par ces schémas sont généralement des personnes peu expérimentées qui n’ont pas les connaissances ou les outils nécessaires pour identifier les signaux avant-coureurs d’une manipulation de marché. L’exploitation du comportement grégaire (lorsque les individus suivent les décisions d’autres personnes sans effectuer leur propre analyse) est un facteur clé dans ce type de manipulation.

Les données sur les gagnants et perdants sont sans appel. Selon Dune Analytics, 60% des traders de memecoins perdent de l’argent, 4,7% atteignent l’équilibre, et seulement 35% réalisent un profit quelconque49. Parmi ces derniers, 90% gagnent moins de 100 dollars et seulement 0,5% dépassent les 10 000 dollars50.

Le vide réglementaire

La décision historique de la SEC

Le 27 février 2025, la Division of Corporation Finance de la SEC a publié une déclaration historique sur les memecoins. Le régulateur américain a conclu que les memecoins typiques ne constituent pas des titres au sens des lois fédérales51. Selon la SEC, ces tokens sont “apparentés à des collectibles” et sont achetés pour “le divertissement, l’interaction sociale et des fins culturelles”. Ils “ne génèrent pas de rendement et ne confèrent pas de droits sur les revenus, profits ou actifs futurs d’une entreprise”52.

Critiques de la décision

Cette décision, intervenue quelques semaines après le lancement des tokens Trump, a été vivement critiquée. La commissaire Caroline Crenshaw a publié une dissidence cinglante : “Ce guide n’offre aucune définition claire… Son absence de définition utile rend la valeur de ce guide questionnable, sauf peut-être comme feuille de route pour les entreprises crypto cherchant à éviter la surveillance en se labellisant memecoin.”53

Contexte politique

Gary Gensler, qui avait supervisé plus de 100 actions d’enforcement contre l’industrie crypto pendant son mandat, a démissionné de la présidence de la SEC le 20 janvier 2025, jour de l’investiture de Trump54. Le nouveau leadership, incluant la commissaire Hester Peirce (surnommée “Crypto Mom”) à la tête d’une nouvelle “Crypto Task Force”, a adopté une approche nettement plus favorable à l’industrie55.

En Europe : MiCA

En Europe, le règlement MiCA (Markets in Crypto-Assets), pleinement applicable depuis le 30 décembre 2024, ne traite pas spécifiquement des memecoins. Ces tokens tomberaient probablement dans la catégorie “autres crypto-actifs” (Titre II), soumis à des exigences de publication d’un whitepaper et de divulgations basiques, mais sans les protections robustes réservées aux tokens adossés à des actifs ou aux stablecoins56.

Perspectives futures

Un phénomène en mutation

Le phénomène memecoin n’est pas en déclin mais en mutation rapide. Malgré une chute de 50% de la capitalisation au premier trimestre 2025, le secteur reste le seul segment profitable du marché crypto sur les cinq premiers mois de l’année, avec un PnL moyen de +33,08% contre des performances négatives pour les autres catégories57.

L’émergence des “utility memecoins”

L’émergence des “utility memecoins” représente une évolution notable :

  • Shiba Inu a développé ShibaSwap (DEX), des NFT, des produits DeFi, et le Layer-2 Shibarium.
  • Floki a créé un jeu play-to-earn (Valhalla), un trading bot Telegram, et des outils de gestion de tokens58.
  • BONK s’intègre dans des projets NFT et dApps sur Solana.

Cependant, comme le notent plusieurs observateurs, cette utilité reste souvent plus marketing que fonctionnelle comparée aux protocoles DeFi natifs59.

Prévisions des analystes

Les analystes restent divisés sur les perspectives. MetaTech Insights projette une croissance du marché de 68,5 milliards à 925 milliards de dollars d’ici 2035 (CAGR 26,7%)60. L’analyste Bloomberg Eric Balchunas anticipe l’approbation d’ETF memecoins américains d’ici 2026. À l’inverse, le hedge fund Elliott Management a averti que l’effondrement “inévitable” des crypto-actifs sous l’administration Trump “pourrait créer des ravages que nous ne pouvons pas encore anticiper”61.

Le parallèle avec les bulles historiques

Les memecoins présentent des similitudes frappantes avec les bulles spéculatives historiques. Comme la tulipomanie hollandaise (1634-1637), elles impliquent des actifs sans valeur intrinsèque productive, une participation massive de novices, et des effondrements brutaux62. Comme la bulle internet (1997-2001), elles reposent sur l’enthousiasme pour une nouvelle technologie, l’absence de standards de rentabilité, et une croissance exponentielle des volumes.

La comparaison avec la folie des ICO de 2017 est particulièrement pertinente. À l’époque, 80% des ICO étaient des arnaques; aujourd’hui, 55,24% des memecoins sont classées comme malveillantes63. La différence majeure réside dans la compression temporelle : les cycles memecoins se mesurent en semaines plutôt qu’en années, et se régénèrent constamment plutôt que de culminer en un effondrement terminal unique.

Un phénomène révélateur des contradictions de l’économie numérique

Le marché des memecoins en 2024-2025 concentre les contradictions de l’économie crypto. Il a simultanément atteint des records de capitalisation et de pertes pour les investisseurs retail. Il a vu un président américain en exercice lancer un token générant des centaines de millions de profits personnels tandis que ses acheteurs perdaient collectivement 2 milliards de dollars. Il a vu la SEC déclarer ces actifs équivalents à des “collectibles” tout en reconnaissant implicitement l’impossibilité de les réguler efficacement.

Les données sont claires : 97% des memecoins meurent, 60% des traders perdent de l’argent, et 55% des projets sont malveillants. Les sniper bots et initiés captent l’essentiel des gains, reproduisant une asymétrie informationnelle extrême. Les celebrity memecoins exploitent systématiquement la confiance parasociale des fans.

Paradoxalement, ce secteur sert de porte d’entrée vers les crypto-actifs : 31% des investisseurs américains possédant à la fois des memecoins et d’autres crypto ont commencé par les memecoins, et 94% des détenteurs de memecoins possèdent également d’autres crypto-actifs64. Cette fonction d‘“onboarding” — au prix de pertes financières significatives pour la majorité — constitue peut-être la contribution la plus ambiguë des memecoins à l’écosystème crypto.

Le phénomène ne montre aucun signe de disparition. Il s’adapte, mute, et se régénère constamment, suggérant que les memecoins représentent désormais une composante permanente — et profondément problématique — de l’économie numérique plutôt qu’une bulle vouée à éclater définitivement.

Au-delà de leur aspect financier, les memecoins s’inscrivent certes dans une dynamique culturelle propulsée par la viralité des memes, mais il est important de noter que cette association peut souvent nuire à la nature intrinsèque des memes. Ces projets, basés sur des symboles viraux, risquent de dénaturer le caractère spontané et humoristique des memes en les enfermant dans une logique spéculative. Au lieu de renforcer la dimension culturelle des memes, les memecoins peuvent, au contraire, leur porter préjudice en leur conférant une perception purement financière. Cette financiarisation excessive compromet l’essence du meme, qui se suffisait à lui-même en tant que vecteur de réflexion sociale et de critique humoristique, sans avoir besoin d’une valeur marchande.

Pour celles et ceux qui décident d’investir, dans un contexte incertain souvent manipulé et purement spéculatif, sans réel fondement financier ou projet, il convient a minima de miser sur les memecoins qui portent un message culturel numérique important ou qui ont — par le meme d’origine — démontré un potentiel éprouvé de viralité.

Sources

Sources

  1. ChainCatcher, “Has the meme craze peaked? 4 key factors determine its future”, 2024. https://www.chaincatcher.com/en/article/2152953 ↩

  2. CoinLaw, “Memecoin Statistics 2025: Profit Secrets Exposed”, 2025. https://coinlaw.io/memecoin-statistics/ ↩

  3. CryptoNews, “Dogecoin (DOGE) Price Prediction 2025 - 2030”, 2025. https://cryptonews.com/price-predictions/dogecoin-price-prediction/ ↩

  4. Wikipedia, “Meme coin”, 2025. https://en.wikipedia.org/wiki/Meme_coin ↩

  5. CoinMarketCap, “Shiba Inu (SHIB) Price Prediction For 2025 & Beyond”, 2025. https://coinmarketcap.com/cmc-ai/shiba-inu/price-prediction/ ↩

  6. Volet, “Top 5 Memecoins of 2024”, 2024. https://volet.com/blog/post/top-5-memecoins-of-2024-01jfcs9esgsrwkqzdr3049e0qj ↩

  7. Cointelegraph, “BONK Gets SIX Swiss ETP as 2025 Memecoin Market Sinks”, mai 2025. https://cointelegraph.com/news/solana-bonk-exchange-traded-product-six-swiss-exchange ↩

  8. Wikipedia, “Pump.fun”, 2025. https://en.wikipedia.org/wiki/Pump.fun ↩

  9. Brave New Coin, “Pump.fun Hits $1 Billion Daily Trading Volume as Memecoins Surge”, 2025. https://bravenewcoin.com/insights/pump-fun-hits-1-billion-daily-trading-volume-as-memecoins-surge ↩

  10. Bitcoinke, “Pump.Fun MemeCoins Face Mass Extinction – Less Than 1% Survive”, mars 2025. https://bitcoinke.io/2025/03/pump-fun-memecoins-survival-rate/ ↩

  11. Fortune Crypto, “97% of memecoins may be dead, but the demand is more alive than ever”, août 2024. https://fortune.com/crypto/2024/08/07/memecoins-are-the-hottest-sector-in-crypto-but-97-of-them-are-already-dead/ ↩

  12. ChainPlay, “State of Memecoin 2024”, 2024. https://chainplay.gg/blog/state-of-memecoin-2024/ ↩

  13. AInvest, “Pump.fun’s Rising Revenue and Token Launch Momentum”, 2025. https://www.ainvest.com/news/pump-fun-rising-revenue-token-launch-momentum-disruptive-force-crypto-native-growth-gamified-tokenomics-2509/ ↩

  14. OneSafe Blog, “Pump.fun’s $500M Lawsuit: Memecoins, Regulations, and the Future of Crypto”, 2025. https://www.onesafe.io/blog/pump-fun-memecoin-lawsuit-securities-crypto-regulation ↩

  15. Wikipedia, “$Trump”, 2025. https://en.wikipedia.org/wiki/$Trump ↩

  16. CoinMarketCap, “OFFICIAL TRUMP price today”, 2025. https://coinmarketcap.com/currencies/official-trump/ ↩

  17. TIME, “Why Trump’s Meme Coins Have Alarmed Both Crypto Insiders And Legal Experts”, janvier 2025. https://time.com/7209169/trump-meme-coins-crypto/ ↩

  18. CNBC, “58 crypto wallets have made millions on Trump’s meme coin. 764,000 have lost money, data shows”, mai 2025. https://www.cnbc.com/2025/05/06/trump-meme-coin-crypto.html ↩

  19. Fortune, “Thousands of investors in Trump’s memecoin lost $2 billion in just weeks while the family and its partners racked up $100 million in trading fees”, février 2025. https://fortune.com/2025/02/11/trump-memecoin-traders-2-billion-dollar-loss-family-100-million-fees/ ↩

  20. DL News, “These traders made millions during Trump’s memecoin frenzy. Here are the winners and losers”, 2025. https://www.dlnews.com/articles/markets/winners-and-losers-of-official-trump-memecoin/ ↩

  21. Crypto.com, “What Is MELANIA? How to Buy the First Lady Meme Coin”, 2025. https://crypto.com/en/university/what-is-melania-how-to-buy-the-first-lady-meme-coin ↩

  22. CNBC, “Melania Trump launches cryptocurrency ahead of Donald Trump’s inauguration”, janvier 2025. https://www.cnbc.com/2025/01/20/melania-trump-launches-cryptocurrency-ahead-of-donald-trumps-inauguration.html ↩

  23. Fortune Crypto, “Melania Trump memecoin team ‘weaponized fame to disarm diligence’ in sprawling crypto conspiracy, alleges court filing”, octobre 2025. https://fortune.com/crypto/2025/10/23/melania-trump-memecoin-conspiracy-court-filing-benjamin-chow-hayden-davis/ ↩

  24. Wikipedia, “$Trump - Ethics concerns”, 2025. https://en.wikipedia.org/wiki/$Trump ↩

  25. Idem. ↩

  26. Idem. ↩

  27. Bloomberg, “Top Trump Crypto Buyers Vying for Dinner Seats Are Likely Foreign, Data Shows”, mai 2025. https://www.bloomberg.com/graphics/2025-trump-memecoin-foreign-crypto-traders/ ↩

  28. Fortune Crypto, “Trump is hosting a dinner for the biggest buyers of his memecoin. The guest list is now set—and many of the winners are foreign nationals”, mai 2025. https://fortune.com/crypto/2025/05/12/trump-memecoin-dinner-justin-sun-memecore-kain-warwick/ ↩

  29. U.S. Senate Committee on Banking, “Warren, Auchincloss Investigate Trump Meme Coins; Raise Concerns about Consumer Ripoffs, Foreign Influence-Peddling, Conflicts of Interest”, 2025. https://www.banking.senate.gov/newsroom/minority/warren-auchincloss-investigate-trump-meme-coins-raise-concerns-about-consumer-ripoffs-foreign-influence-peddling-conflicts-of-interest ↩

  30. Wikipedia, “Haliey Welch”, 2025. https://en.wikipedia.org/wiki/Haliey_Welch ↩

  31. Fortune Crypto, “Hawk Tuah girl wanted to reward fans with a memecoin—crypto insiders turned it into a ‘one-day pump and dump’”, décembre 2024. https://fortune.com/crypto/2024/12/10/hawk-tuah-memecoin-launch-haliey-welch-pump-dump-rug-pull/ ↩

  32. Idem. ↩

  33. Wikipedia, “Meme coin - Hawk Tuah”, 2025. https://en.wikipedia.org/wiki/Meme_coin ↩

  34. Fortune Crypto, ibid. ↩

  35. Wikipedia, “Haliey Welch”, 2025. ↩

  36. Idem. ↩

  37. Idem. ↩

  38. Wikipedia, “$Libra cryptocurrency scandal”, 2025. https://en.wikipedia.org/wiki/$Libra_cryptocurrency_scandal ↩

  39. Fortune Crypto, “Javier Milei endorsed a memecoin that lost $4 billion. A judge is investigating him for fraud”, février 2025. https://fortune.com/crypto/2025/02/18/javier-milei-memecoin-libra-cryptocurrency-crash-argentina-federal-judge-investigation/ ↩

  40. TRM Labs, “The $LIBRA Affair: Tracking the Memecoin That Launched a Scandal in Argentina”, 2025. https://www.trmlabs.com/resources/blog/the-libra-affair-tracking-the-memecoin-that-launched-a-scandal-in-argentina ↩

  41. DL News, “Memecoins have ‘undoubtedly damaged’ crypto as Milei crisis escalates, say industry leaders”, 2025. https://www.dlnews.com/articles/markets/memecoins-are-damaging-crypto-as-milei-fiasco-escalates/ ↩

  42. Medium, “The Pump.Fun Phenomenon: How Token Creation Became a $500M Industrial Machine”, 2025. https://fintechs-fairplay.medium.com/the-pump-fun-phenomenon-how-token-creation-became-a-500m-industrial-machine-d57c5f906a57 ↩

  43. Fortune Crypto, “Melania Trump memecoin conspiracy”, octobre 2025. ↩

  44. CoinLaw, “Memecoin Statistics 2025”, 2025. ↩

  45. Crypto News, “What Is a Crypto Sniper? Inside the High-Speed Traders Dominating Meme Coin Launches”, 2025. https://cryptonews.net/news/altcoins/31489998/ ↩

  46. Idem. ↩

  47. CoinDesk, “Over Half a Billion Lost in Memecoin Rug Pulls and Scams in 2024”, février 2025. https://www.coindesk.com/business/2025/02/11/crypto-investors-lost-over-usd500m-in-memecoin-rug-pulls-and-scams-in-2024 ↩

  48. Bitget News, “98% of Solana Pump Tokens Are Rug Pulls: Report”, 2025. https://www.bitget.com/news/detail/12560604746174 ↩

  49. Bitget News, “Dune Analytics Report: Most Memecoin Traders Lose Money”, 2025. https://www.bitget.com/news/detail/12560604362064 ↩

  50. CoinLaw, “Memecoin Statistics 2025”, 2025. ↩

  51. SEC, “Staff Statement on Meme Coins”, février 2025. https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/staff-statement-meme-coins ↩

  52. Bitcoinke, “The United States SEC Declares Most Meme Coins Are Not Securities in Landmark Guidance”, février 2025. https://bitcoinke.io/2025/02/the-united-states-sec-on-memecoins/ ↩

  53. Morrison Foerster, “SEC’s Corporation Finance Staff says the offer and sale of ‘Meme Coins’ does not fall under the Securities Act”, mars 2025. https://www.mofo.com/resources/insights/250305-sec-s-corporation-finance-staff-says-the-offer ↩

  54. CoinDesk, “Crypto Foe and SEC Chair Gary Gensler Will Quit When Trump Takes Office”, novembre 2024. https://www.coindesk.com/policy/2024/11/21/crypto-foe-sec-chair-gary-gensler-will-quit-when-trump-takes-office ↩

  55. WilmerHale, “The State of Meme Coin Regulation: SEC Staff’s Statement and Other Considerations”, mars 2025. https://www.wilmerhale.com/en/insights/client-alerts/20250313-the-state-of-meme-coin-regulation-sec-staffs-statement-and-other-considerations ↩

  56. ESMA, “Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA)”, 2024. https://www.esma.europa.eu/esmas-activities/digital-finance-and-innovation/markets-crypto-assets-regulation-mica ↩

  57. NFT Evening, “Study: Meme Is The Only Profitable Crypto Sector in 2025”, 2025. https://nftevening.com/meme-is-the-only-profitable-crypto-sector-in-2025/ ↩

  58. TronWeekly, “Floki’s Utility Push Sets New Standard For Memecoins In 2025”, 2025. https://www.tronweekly.com/flokis-utility-push-sets-new-standard/ ↩

  59. ChainUp, “Top Memecoins and Altcoins to Watch in 2025”, 2025. https://www.chainup.com/blog/top-memecoins-altcoins-2025/ ↩

  60. MetaTech Insights, “Memecoin Market Size, Market Share & Forecast 2025-2035”, 2025. https://www.metatechinsights.com/industry-insights/memecoin-market-1248 ↩

  61. PYMNTS, “Making Sense of Meme Coins, Digital Assets and Crypto’s Future”, 2025. https://www.pymnts.com/cryptocurrency/2025/making-sense-meme-coins-digital-assets-crypto-future/ ↩

  62. Affidaty Blog, “Speculative Bubbles: From Tulip Mania to Crypto Memecoins”, 2024. https://affidaty.io/blog/en/2024/09/speculative-bubbles-crypto-memecoins/ ↩

  63. Flagship, “Comparison of the 2017 ICO bubble, 2021 NFT boom and 2024 memecoin boom”, 2024. https://flagship.fyi/outposts/market-insights/comparison-of-the-2017-ico-bubble-2021-nft-boom-and-2024-memecoin-boom/ ↩

  64. CCN, “Memecoins and Their Gambling DNA: The Trojan Horse of Crypto Adoption?”, 2025. https://www.ccn.com/analysis/business/memecoins-gambling-dna-trojan-horse-crypto-adoption/ ↩